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2018-11-19 16:52 来源:宜宾新闻网

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  22日,美国总统特朗普签署总统备忘录,依据美国贸易代表办公室公布的301调查报告,将对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美并购。面对这场可能的“史诗级贸易战”,不得不奋起应战的我们还可以从哪些方面下手?首先,贸易报复应当奉行精准打击原则。

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  3月25日电“五独”聚集台北,合谋祸国乱港(图:香港《文汇报》)“五独”窜聚图谋分裂国家叫嚣建“反中”联盟据香港《文汇报》25日消息,由“独派”组织“台湾青年反共救国团”策划的分裂活动24日起一连两天在台北举行,香港民主党前主席,前立法会议员刘慧卿;非法“占中”发起者之一的戴耀廷;被取消立法会议员资格的“港独”组织成员游蕙祯,及一些“港独”学生组织代表等9人出席了当日论坛。

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退冷投热 股权投资基金压力增大

来源: 中国证券报  作者:
2018-11-19 10:04:55
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贸易战不是好事,但任何事物都有两面性,贸易战也不例外。

  审核趋严,让看重IPO退出的PE(股权投资)市场倍感“压力”。今年上半年,PE市场IPO退出案例总数量缩水超两成,带动退出端大幅下滑。与此同时,投资案例总数量却出现了近两成的增长,“退冷投热”成为一大新的特色。在募资难背景下,下半年PE或面临“生存压力”。

  退出案例缩水明显

  股权投资市场的调整仍在持续,且已经从募资端扩展到了退出端,这在单笔投资金额较大的PE市场表现尤为明显。日前,清科披露的最新数据显示,今年上半年PE市场共实现593笔退出,同比下降35.8%。上述数据远低于2016年同期,为近三年新低:2015年和2017年上半年的总退出案例数量均超过了900笔,2016年为近十年来的顶峰,达到了1300笔。

  “2018年起IPO发行监管趋严,对企业盈利能力要求变高,月度上会审核企业过会数量显著下降。”清科研究中心认为,IPO退出遇冷一定程度上带动了退出端表现的下滑。今年上半年,IPO退出222笔,占总退出数量37.4%,同比下降20.7%。

  事实上,过去多年,有别于美国市场,IPO退出一直是国内PE机构最重要的退出方式,也是PE机构回报倍数最高的退出方式之一,“除了盈利,甚至会影响到PE机构的投资策略”北京某PE人士表示。

  面临“生存压力”

  值得一提的是,尽管在退出上不如往年,但PE机构在投资上却依然毫不手软。清科数据显示,2018年上半年,PE市场延续以往的积极态势,PE机构投资案例数1881起,同比增长17.5%。此外,大额案例频出,蚂蚁金服融资近140亿美元,京东物流、居然之家、拼多多均获得10亿美元规模以上的融资。

  “预计下半年PE机构‘子弹’相对减少,那么‘开枪’质量显得尤为重要,充分发挥资本利用的有效性是保证投资收益的一个重要原则,这也对机构筛选项目和投后管理提出更高要求。”清科研究中心认为,从获投企业角度来看,2018年上半年市场整体比较平淡,无论是创新商业模式还是爆款产品都鲜有出现,整个市场进入调整期。

  受资管新规影响,相比退出,对PE机构而言,今年上半年募资的形势更为严峻。2018年上半年,PE市场分别新募集1020只人民币基金和1只外币基金,人民币基金新募资总规模达2904亿元,平均单只基金募资额为2.97亿元,相比2017年全年单只基金平均7.03亿元的募资规模下降明显,其中2018年第二季度平均募资规模更是低至2.35亿元。

  “2018年下半年各机构将面临一定‘生存压力’。”清科研究中心认为,拥有优秀历史业绩、实力强劲的机构更容易吸引到LP的关注,这对于新机构频频设立的私募股权投资市场而言,GP鱼龙混杂、水平参差不齐的现象或将得到改善。(记者刘宗根)

关键词:责任编辑:李子超

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